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La inflación en México ha estado en el centro de atención durante el último año, con un repunte sostenido que ha impactado el bolsillo de los consumidores. Sin embargo, el reciente reporte del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) ofrece un respiro, al ubicarse por debajo de las expectativas del mercado.
Un repunte moderado
En marzo de 2024, el INPC aumentó 0.29% mensual, el segundo menor avance para un periodo similar en los últimos cuatro años. En términos anuales, la inflación se ubicó en 4.42%, un repunte frente al 4.35% del mes previo, pero aún por debajo del 4.49% que esperaban los analistas.
Productos con mayor y menor variación
El pollo fue el producto que más subió de precio en marzo, con un alza de 8.45%. Le siguió el transporte aéreo (28.35%), la gasolina de bajo octanaje (0.78%) y la vivienda (0.36%).
En el lado contrario, la cebolla experimentó la mayor reducción de precio (19.89%), seguida del jitomate (12.46%), el gas doméstico LP (2.37%) y los nopales (26.86%).
Inflación subyacente: una tendencia a la baja
El componente subyacente de la inflación, que excluye productos volátiles como energéticos y agropecuarios, subió 0.44% mensual y 4.55% anual, su menor nivel desde mayo de 2021. Esta tendencia a la baja se ha mantenido durante 14 meses consecutivos.
Factores que podrían favorecer la baja de la inflación
Los expertos señalan que la aplicación de subsidios a la electricidad, la fortaleza del peso frente al dólar, una alta base de comparación y un crecimiento económico más lento podrían contribuir a una trayectoria descendente de la inflación anual en los próximos meses.
Banxico: ¿Recorte de tasas en el horizonte?
El Banco de México ha mostrado cautela ante la posibilidad de recortar las tasas de interés, a pesar de la reciente moderación de la inflación. En las minutas de la última reunión de la Junta de Gobierno, se mencionó la incertidumbre sobre la convergencia de la inflación hacia la meta como un factor que podría retrasar un ciclo de flexibilización monetaria.
El dato de inflación de marzo ofrece un panorama mixto. Si bien la inflación general se mantiene por encima del objetivo del Banco de México (3%), la tendencia a la baja de la inflación subyacente y la moderación del repunte mensual son señales positivas.
La decisión de recortar las tasas de interés dependerá de la evolución de la inflación en los próximos meses. El Banco de México tendrá que evaluar si la tendencia a la baja se consolida o si existen riesgos que puedan presionar al alza los precios.
Darío Celis
